意甲

瑞银证券经济企业盈利到底有多糟糕

2019-08-15 10:27:15来源:励志吧0次阅读

瑞银证券:经济 企业盈利到底有多糟糕 2014-04-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

全国企业盈利统计数据显示一季度企业盈利趋弱数据显示,中国企业的一季度盈利状况再次下滑。企业所得税14Q1增长9%,是历史上只短暂存在过的低增速区域;国有企业1 Q4、14Q1收入增长5.7%、6.8%,明显低于2010年以来的最低增速8.5%(09Q )。

上市公司一季度收入和净利润增速下降,创业板亦不例外目前已有50%的主板公司和95%的创业板公司公布了一季报。从已公布数据的公司来看,一季度,主板非金融公司收入增长2%,净利润增长 %,增速很低;创业板收入增长24%,增速比1 Q4下降8个百分点,净利润增长18%,但由于创业板公司14Q1有大量非经常性损益,剔除后14Q1创业板的净利润增速只有8%。

参照历史上的低增速区间,企业ROE可能从201 年的8.8%降至6.4%我们考察了1997至2001经济下滑期间企业盈利表现,以至今有连贯数据的670家A股非金融上市公司年报为样本。我们认为,悲观情形下非金融企业ROE可能从当前的8.8%降至6.4%,若这一降幅在2014、2015两年内发生,将对应盈利下滑约20%;极端情形下(通缩,无序违约),非金融企业ROE可能会下滑至 .8%,对应盈利下滑51%。

警惕PPI下降造成企业盈利的大幅下滑1997~2001年间尽管企业ROE持续下降,但企业盈利的负增长只发生在1998、2001年,其他年份依然实现了低速增长,这两个年份的共同特点就是通胀下行,OECD领先指数出现下行。目前物价处于较低水平,需警惕其进一步下滑。今年2、 两月的PPI环比已处于历史均值一倍方差以下。

如何缓解宝宝肠胀气
大量运动后筋骨疼痛怎么办
肚子痛拉稀吃什么药好
一阵阵的肚子疼怎么办
分享到: