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造纸印刷包装:生活用纸市场受制需求疲软 家具市场有望旺季受益

2019-10-09 16:35:49来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:生活用纸市场受制需求疲软 家具市场有望旺季受益 2012-10-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

轻工制造行业跟踪分析报告生活用纸市场受制需求疲软,家具市场有望旺季受益溶解浆市场难起涟漪,包装行业关注内需消费需求疲软影响生活用纸市场回暖,行业龙头受惠低价成本优势近期,华北地区成品纸流通与商超出货均不理想,受其影响部分纸厂下调出厂价100~200元/吨,南方地区虽暂无调价但交投情况平平,出货阻力偏大。

我们认为宏观经济的低迷影响了生活用纸市场需求的回暖,短期受上下游市场的双重挤压,市场难见明显起色。同时,木浆价格仍在历史低位徘徊,预计普遍库存在6个月以上的生活用纸龙头企业将能受惠。继续给予生活用纸行业“买入”评级,H股推荐恒安国际、维达国际,A股推荐中顺洁柔。

9月份房地产投资销售同步回升,家具市场期待旺季受益9月份最新数据显示,全国房地产投资完成额和商品房销售额环比小幅回升,市场呈现出逐渐回暖的迹象,“金九银十”效应有所显现。市场反映家具行业受到住房刚需释放、节日效应的影响有所复苏。而定制家具行业由于主要面对结婚装修的人群,个性化定制符合年轻人消费品位,表现将好于整体家具行业。给予定制衣柜行业唯一标的索菲亚“买入”评级。

溶解浆产品价格跌势趋缓,纺织需求不振局面仍未改善本周,溶解浆相关产品价格出现止跌企稳的迹象,个别产品下调出厂价100元/吨。9月份纺织行业数据显示,下游纺织需求持续不振的情况仍未得到缓解,受其影响国内棉浆粕、皮棉价格继续低位徘徊。鉴于溶解浆题材投资时机尚未来临,我们对相关上市公司暂不予推荐。

包装行业下游需求分化明显,内需消费品支撑最为稳定最新的行业数据显示,9月份包装行业下游市场的产量增速继续分化:部分家电产品增速明显加快,食品饮料和日用化妆品的增长最为稳健。综合考虑公司经营管理的稳定性,我们依次推荐永新股份、合兴包装和通产丽星。

风险提示经济增速超预期下滑,木浆与包装原料超预期上涨。

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