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船舶海工装备行业新船定单高位运行价格上涨海口商家

2020-02-14 09:07:16来源:励志吧0次阅读

船舶海工装备行业:新船订单高位运行 价格上涨明显

核心观点:

新船定单保持高位运行:船舶经纪商GoldenDestiny周度统计显示,上周船东共下定单订造77艘船,包括37艘散货船、14艘油轮、6艘集装箱船,20艘其他船型,总运力到达808万载重吨。全周,新船的订单量比前一周增加了53%,与去年同期相比则增长了83%。

价格上涨明显,好望角型散货船领头:根据克拉克松统计,11月底的散货船的新船均价分别为$492/dwt和$478/dwt,分别较年初上涨6.6%和2.6%,集装箱船的新船均价为$12,622/TEU,较年初上涨8.9%。各类船型中,又以好望角型的散货船定单情势最好,价格也最为强势。其中,17..0万吨散货船年初新船价格为每艘4,600万美元,9月底价格升至5,000万美元,11月底已升至5,350万美元,累计涨幅高达16.3%。如果假定年初价格对应企业“亏折旧”的利润率(-4%左右),则当前价格对应的净利润率可到达6%左右(按25%的所得税率,并考虑人民币升值影响)。

投资建议:造船行业的多余订单已得到消化,并进入了消化多余运力的阶段,未来几年,造船行业将在“现实”(目前运力依然过剩)与“预期”(航运供需将逐步改良)之间摆动,即在大周期底部的大幅震荡。而当前由于全球经济运行平稳,特别是美国经济延续复苏,欧洲经济从收缩重回增长,造船行业处于相对于景气期,新签订单有望保持较高水平。而在产能方面,经历了下行周期的剧烈冲击后,造船产能存在显着的收缩现象,订单向主流企业集中的态势明显。结合行业需求回暖,产能状态改良,我们继续给予造船行业“买入”评级,重点看好中国船舶、广船国际。

中国船舶:2013年上半年,公司承接新船订单36艘/517万载重吨,柴油机91台/133万KW,承接海工业务合同金额32.5亿元。根据下半年情势,公司2013年全年承接新船定单有望突破1,000万载重吨,创下历史新高。2013年,公司将长兴造船51%的股权转让给沪东中华,同时收购了长兴重工36%的股分。我们认为,上海地区作为中船集团最大的船舶造修基地,其进一步优化整合的空间巨大,公司有希望继续发挥重要的平台作用。

广船国际:今年前3季度,公司新签定单27艘、261万载重吨,全年新签定单有望创下历史新高。公司拟通过非公然发行H股收购龙穴造船,将与现有产品构成很强的互补关系。龙穴造船是华南地区最大的船舶总装基地,规划产能到达350万载重吨,在船市回暖时弹性充足。

风险提示:全球宏观经济波动导致航运和船舶市场需求波动的风险;钢材等原材料价格大幅波动影响企业在手定单利润率等。

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